Главная » Новости » TSPV: что важно знать о БПИФ Тинькоффа на SPAC

TSPV: что важно знать о БПИФ Тинькоффа на SPAC

21 апреля 2021 года на Московской бирже начались торги биржевым паевым инвестиционным фондом (БПИФ) «Тинькофф Индекс SPAC». Новый продукт УК «Тинькофф Капитал» предлагает заработать на рынках IPO и слияний/поглощений. Причем через модный и рискованный инструмент, ранее доступный только крупным инвесторам.

Главное о БПИФ «Тинькофф Индекс SPAC»

  • Торговый код — TSPV.
  • ISIN код — RU000A102YC6.
  • Комиссии за управление — до 2,99% от СЧА в год.

Из них вознаграждение УК до 2,9%, вознаграждение депозитарию до 0,04% без НДС, прочие расходы до 0,05% без НДС.

  • Начальная цена — около 9 центов США или около 7 рублей.
  • СЧА на начало торгов — $1,3 миллиона или около 100 миллионов рублей.
  • Бенчмарк — Tinkoff SPAC Total Return Index USD, рассчитываемый АО Тинькофф Банк.

Включает около 40 торгующихся на биржах США специализированных компаний по целевым слияниям и поглощениям (Special Purpose Acquisition Company, SPAC).

Суть и состав портфеля TSPV

SPAC, от английского Special Purpose Acquisition Company — специализированные компании по целевым слияниям и поглощениям. Их единственный актив — деньги инвесторов. Собрав в ходе своего IPO достаточный капитал, такая фирма затем ищет объект для покупки. Последний благодаря сделке практически автоматически выходит на биржу.

SPAC также называют «оболочками» или «пустышками».

Дело в том, что при создании у них нет никаких четких инвестиционных целей или конкретного бизнес-плана. Кроме, естественно, получения прибыли. Их акции также называют «пустыми чеками» (blank-check). Но это не мошенничество — индустрия регулируется государственными органами. Объем таких IPO в январе-марте 2021 года в США составил рекордные $87,6 млрд. Проведено 301 размещение.

На поиск перспективного непубличного бизнеса для покупки обычно отводится 24 месяца. Если за это время поглощения не происходит, инвесторам в СПАК возвращают деньги.

Долларовый Tinkoff SPAC Total Return Index разработан и рассчитывается самой группой Тинькоффа. В его состав попадают торгующиеся на биржах США акции СПАКов, до истечения срока обязательной покупки у которых остается не меньше 6 месяцев. Если SPAC-компания находит объект для слияния, фонд ее продает.

Критерии отбора довольно общие, так что по сути TSPV можно считать фондом активного управления. На это намекает и комиссия заметно выше средней по рынку.

По данным на конец апреля 2021 года в портфеле БПИФ «Тинькофф Индекс SPAC» находились 38 акций СПАКов. Скорее всего их названия вам ничего не скажут. Актуальный состав можно посмотреть здесь. Веса в идеале распределяются в равных долях, но из-за рыночных колебаний могут немного различаться. Пересмотр состава и ребалансировка портфеля проводятся 4 раза в год — по итогам 3-й пятницы марта, июня, сентября и декабря.

Тинькофф никаких глубоких исторических расчетов доходности индекса не дает и никакой доходности прямо не обещает.

График котировок Tinkoff SPAC Total Return Index в 2021 году
Скриншот с сайта УК

SPAC это модный, высокодоходный и очень рискованный вид инвестиций. «Индексная» стратегия фонда и диверсификация по бумагам несколько снижают этот риск. Но сама суть вложений в «пустышки» остается. Прибыль не гарантирована. Многие эксперты прямо называют происходящее на этом рынке пузырем. По некоторым расчетам, SPAC-компании сразу же после выхода на биржу часто стоят на 70% больше, чем имеют реальных средств на счетах.

Место УК «Тинькофф Капитал» на российском рынке торгуемых фондов

ООО УК «Тинькофф Капитал» создано в июне 2019 года. На 99% принадлежит известному банку, еще 1% у близкого группе ООО МФК «Т-Финанс». Имеет все необходимые разрешения и лицензии.

Несмотря на относительную молодость, компания является одним из лидеров российского рынка коллективных инвестиций. TSPV стал ее десятым биржевым фондом. В штуках больше только у лидера Финэкса и недавно взорвавшего рынок 16-тью бумагами «Атона». Но продукты последнего не могут похвастаться большой капитализацией.

По данным Мосбиржи, на конец марта по совокупной СЧА тиньковская УК с показателем в 18 миллиардов рублей занимала четвертое место на рынке.

Таблица провайдеров БПИФ и ETF на Московской бирже по совокупной стоимости чистых активов на март 2021 года
Презентация MOEX

Крупнейшими фондами УК являются придерживающиеся так называемой вечной стратегии TRUR (рублевый) и TUSD (долларовый). По ссылкам наши обзоры на них.

Оставьте комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *