FXDE: важные особенности фонда на акции компаний Германии

FinEx Germany UCITS ETF представляет собой портфель немецких акций, собранный в соответствии с индексом Solactive GBS Germany Large & Mid Cap Index NTR. В активах фонда бумаги четырех десятков фирм (SAP, Siemens, Allianz, BASF, Daimler и другие), составляющих основу европейской экономики. Поэтому часто розничные инвесторы используют FXDE для региональной диверсификации в качестве общеевропейской бумаги. На что стоит обратить внимание перед покупкой — в нашем обзоре.

Общая информация о FXDE

  • Управляющая компания: ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP), Ирландия
  • Валюта фонда: евро
  • Формирование: октябрь 2013 года
  • ISIN: IE00BD3QJN10

Инфраструктурные расходы (общий размер комиссии или коэффициент общих затрат, TER) — до 0,9% в год от стоимости чистых активов (СЧА). Списания закладываются в ежедневную цену акции.

Состав FXDE

УК осуществляет прямые инвестиции в фондовый рынок ФРГ, покупая бумаги в точной пропорции с составом индекса Solactive GBS Germany Large & Mid Cap Index NTR (ISIN — DE000SLA34A3). На март 2021 года в него входят 45 крупных и средних эмитентов. 

Финэксовский продукт следует не за самым известным индексом Германии DAX, в который включены только 30 крупнейших по капитализации фирм. Solactive GBS Germany Large & Mid Cap Index отслеживает также и эмитенты со средней капитализацией. По заверению индекс-провайдера, он охватывает 85% немецкого рынка.  

Индекс рассчитывается в евро с учетом полной доходности. То есть в его динамике заложена реинвестиция дивидендов. Он взвешен по капитализации: чем дороже компания, тем больше ее доля. Раз в полгода (в мае и ноябре) состав индекса пересматривается. Кроме того, новые бумаги могут включаться после IPO ежеквартально.

На данный момент совокупная доля топ-10 эмитентов превышает 57% индекса. Так себе диверсификация.

1SIEMENS N ORD9,37%
2SAP ORD9,24%
3ALLIANZ ORD7,08%
4BASF N ORD5,59%
5DAIMLER N ORD4,90%
6BAYER N ORD4,66%
7ADIDAS N ORD4,50%
8DEUTSCHE TELEKOM N ORD4,23%
9INFINEON TECHNOLOGIES N ORD4,14%
10DEUTSCHE POST N ORD3,72%

По отраслям ситуация лучше. Наибольшие доли у производителей товаров повседневного спроса, IT-сектора, промышленности, финансового сектора и здравоохранения.

Диаграмма распределения акций в портфеле фонда FXDE по отраслям
Данные Финэкса на март 2021 года

Самостоятельно собрать такую корзину активов на Мосбирже невозможно. На этой площадке пока из зарубежных эмитентов представлены только американцы. Некоторые немецкие бумаги можно приобрести на Санкт-Петербургской бирже. Однако выбор там ограничен, повторить индекс не получится.

FXDE обладает одним из важнейших преимуществ торгуемых фондов — посильная для частного инвестора цена при относительно широком наполнении. Одна акция сейчас торгуется примерно за 2850 рублей или чуть более 31 евро. А, к примеру, акция Siemens AG стоит больше 130 евро. То есть для точной репликации нужна довольно приличная сумма.

Доходность и сравнение с бенчмарком

С момента запуска в 2013 году и до марта 2021 года стоимость акции FXDE выросла на почти 43% в евро и на 190% в рублях. Понятно, что рублевая доходность получилась из-за девальвации российской валюты.

FXDE — это индексный ETF. Значит должен максимально повторять движение бенчмарка, в идеале отставая в пределах размера комиссии за управление (TER). То есть на 0,9%. 

До августа 2019 года ETF наполнялся по другому индексу — MSCI Daily TR Net Germany Local Index. В нем порядка семи десятков эмитентов, поэтому напрямую сравнивать его с индексом от Solactive нельзя. 

На сайте FinEx ошибка слежения (среднегодовое отклонений дневных доходностей ETF от индекса-бенчмарка) указана в размере 0,24%. Самостоятельно проверим эти данные по котировкам за последний год. 

17.02.202017.02.2021Изменение
Индекс1044,971047,020,20%
Акция (€)31,56431,6410,24%
Разница-0,05%

С точки зрения управления вопросов не возникает. Фонд точно следует за бенчмарком.

А вот с точки зрения доходности видим, что за год в базовой валюте практически ничего не заработано.

И это главное, что нужно знать о рынке ФРГ. В последние как минимум 20 лет он не показывает сверхдоходности. Посудите сами: FXDE сейчас находится на уровнях, которые уже показывал не только перед кризисом марта 2020 года, но и в 2018 и 2015 годах.

График котировок акции фонда FXDE 2013-2021
Данные Финэкса за 2013-2021 годы

На графике прекрасно видны и глубокие просадки. В общем это не инструмент для быстрого, пассивного и спокойного заработка валюте.

При этом долгосрочно Germany UCITS ETF даже с консервативной доходностью может быть полезен. Для диверсификации полезно вкладывать не только в акции привычных нам российских или раскрученных американских компаний, но и в другие страны. ФРГ — неплохой вариант, и ETF на ее рынок как раз дает простую возможность для таких инвестиций. 

Активы номинированы в евро, поэтому он может стать хорошим дополнением к аллокации по иностранным валютам..

Сравнение с конкурентами: фонды на Европу на Мосбирже

У желающих диверсифицировать инвестиции европейскими активами не такой уж и большой выбор. На MOEX сейчас только два таких торгуемых фонда. Первый — это рассматриваемый нами ЕТФ от Финэкса.

Второй — БПИФ УК Альфа Капитал «Европа 600». Тикер — AKEU, ISIN — RU000A100Q43.

Внутри продукта Альфы по факту только один актив — акции иностранного ETF iShares STOXX Europe 600 UCITS. Это фонд (тикер — EXSA, ISIN код — DE0002635307) германского подразделения одной из крупнейших мировых инвестиционных домов BlackRock. В его составе шесть сотен бумаг большой, средней и малой капитализации из 17 стран.

Важное обстоятельство — AKEU торгуется только за евро. Бумагу Финэкса можно купить как за евро, так и за рубли. При этом цена пая у Альфы более демократичная.

FXDEAKEU
Комиссия0,9%1,1%
Цена на март 2021, €31,911,2
Доходность за год, руб.40,2%31,7%
Активов в портфеле451 (600)
Когда создан20132019

Бумаги очень не похожи друг на друга. Советуем выбирать, какая больше подходит вам, после всестороннего их изучения.

Плюсы и минусы FXDE

Хорошее о рассматриваемом фонде:

  1. FXDE — уникальное для нашего рынка предложение. Фактически это единственный доступный рядовому инвестору способ вложений в акции крупнейших эмитентов Германии. Среди БПИФ и ETF на Мосбирже, больше нет подобных инструментов.
  2. Бумаге присущи все плюсы торгуемых на бирже фондов — низкий порог входа, простота покупки и владения, достаточная ликвидность, невысокая по сравнению с классическими ПИФами комиссия.
  3. Возможность покупать европейский актив на ИИС и пользоваться положенными российским инвесторам вычетами и льготами.
  4. Привязка к европейской валюте защищает от девальвации рубля.
  5. Западная инфраструктура классического Exchange Traded Fund. Контроль над провайдером со стороны европейских регуляторов. 
  6. Самая долгая на Мосбирже история работы УК. Управляющий четко следует индексной стратегии..
  7. Льготы FinEx как ирландской компании по налогам на дивиденды дают существенную прибавку к прибыльности. Особенно в долгосрочной перспективе.

Нехорошее о рассматриваемом фонде:

  1. Германия — это все-таки не вся Европа. 45 компаний — это не очень глубокая диверсификация. Особенно учитывая большой вес в портфеле у первой десятки крупнейших фирм.
  2. Невысокая историческая доходность. В индекс-ориентир входят крупные, сформировавшиеся фирмы, от которых не стоит ждать взрывного роста.
  3. Зарубежная юрисдикция провайдера, хотя основную деятельность он ведет в России. Считается, что ирландская юрисдикция накладывает на FinEx повышенные обязательства по администрированию и раскрытию информации, но вы просто попробуйте поискать его документы на русском языке. 

Главное

FinEx Germany UCITS ETF — это уникальный для нашего рынка фонд, активы которого составляют акции главных компаний локомотива экономики Европы. Провайдер показывает высокое качество управление уже более семи лет. 

Валюта активов — евро, поэтому в рублях у бумаги исторически высокая доходность. Однако в базовой валюте ситуация не столь радужная: акции даже самых надежных эмитентов подвержены падениям, а взрывного роста рынок ФРГ не обещает.

Данный ETF можно рассматривать как средство региональной диверсификации. В долгосрочной перспективе германский рынок прогнозируемо остается сильным и стабильным.

Оставьте комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *