Последнее обновление: 23.11.2022
БПИФ «Индекс МосБиржи» (EQMX ETF) вкладывает деньги инвесторов в акции крупнейших российских компаний. До кризиса 2022 года имел тикер VTBX и управлялся дочерней УК госбанка ВТБ. Главное о новом владельце, описание состава, доходности и конкурентов — в обзоре ETFBaza.
Общая информация о БПИФ «Индекс МосБиржи»
- Управляющая компания: АО ВИМ Инвестиции
- Валюта активов: рубль
- Формирование: февраль 2020 года
- ISIN: RU000A101EJ5
Инфраструктурные расходы — не более 0,69% в год, из них:
- Вознаграждение УК: 0,5%
- Вознаграждение депозитарию и др.: 0,09%
- Прочие расходы: 0,1%
Общая информация об УК «ВИМ Инвестиции»
В феврале 2022 года западные страны начали вводить жесткие санкции против группы ВТБ. В марте банк объявил о передаче своей дочки «ВТБ Капитал Управление активами» «третьим лицам».
УК была переименована в «ВИМ Инвестиции». Информация о новых акционерах и руководстве сейчас скрыта из-за антисанкционных правил.
Сведения о компании на ее официальном сайте можно посмотреть тут.
Состав EQMX
В правилах, целью управляющих заявлено следование Индексу МосБиржи полной доходности «брутто». При этом у ВИМа нет юридических обязательств всегда держать портфель в точном соответствии с бенчмарком.
Такую вольность себе позволяют все отечественные паевые продукты. Покупая их вы соглашаетесь с тем, что некоторое время в составе могут быть не только долевый бумаги, но также фьючерсы, опционы и другие производными инструментами, кэш, облигации и тп. Исходя из отчетов, на практике управляющие стараются следовать заявленной пассивной стратегии и не держат много «лишнего».
Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» — это взвешенный по капитализации индекс на акции крупнейших российских компаний. Код — MCFTR.
В настоящий момент в его составе 40 акций и депозитарных расписок. При этом в ключевом информационном документе (КИД) за 30.09.2022 указано, что в портфеле 43 объекта.
База расчета у «брутто» общая с главным индексом страны — IMOEX. Однако первый учитывает помимо колебаний цен также реинвестирование дивидендных выплат без налогообложения.
По российскому законодательству, паевые фонды не платят налог на прибыль. А вот частное лицо обязано платить НДФЛ с денежного потока от дивидендов. Так что здесь у коллективных инвестиций заметная выгода.
Актуальный список эмитентов и динамика MCFTR доступны на сайте биржи в режиме реального времени. Данные по реальным активам EQMX можно получать только в ежеквартальных отчетах и частично из ежемесячных КИДов. С заметной задержкой.
История БПИФа, еще когда он был VTBX, показывает, что управляющий довольно строго следовал своему ориентиру. Средняя доля денежных средств в портфеле колебалась в районе 1%.
При этом топ-5 бумаг по весу занимают в индексе почти 54%, топ-10 — около 72%. Диверсификация так себе. Это не вина управляющих, а общая проблема нашего рынка.
ТОП-10 бумаг в портфеле БПИФ «ВТБ – Индекс МосБиржи» на сентябрь 2022 года
| «Газпром» | 15,00% |
| ЛУКОЙЛ | 13,60% |
| Сбербанк | 11,62% |
| «Норильский никель» | 7,67% |
| НОВАТЭК | 6,04% |
| Яндекс | 5,75% |
| «Роснефть» | 3,62% |
| «Магнит» | 3,16% |
| «Татнефть» | 2,68% |
| Тинькофф | 2,65% |
В отраслевой структуре явный перекос в сторону нефтегаза.
Доходность EQMX
Управляющие и консультанты любят говорить клиентам, что вложения в акции хоть и рискованны, но на длительном отрезке времени прибыльнее других инвестиций. Особенно с учетом дивидендов.
Положенный в основу портфеля EQMX индекс с начала расчета 30 декабря 2004 года вырос в 8 раз. Но на коротких дистанциях какой-либо рост не гарантирован.
Смотрите динамику MCFTR за последние 10 лет. Сокрушительное падение 2022 года налицо.
Поступающие дивиденды капитализируются, увеличивая стоимость пая. На графике ниже видно преимущество, которая дает эта стратегия. Но от убытков в кризис и она вас не спасет.
Сравнение с конкурентами: фонды на акции России
В листинге Мосбирже значатся девять ETF и БПИФ с близкой политикой. У них может немного отличаться наполнение и бенчмарки, но суть одна — покупка долей в нескольких десятках крупнейших компаний России.
При этом два юридически заграничных ETF (от Finex и от ITI FUNDS) с весны не торгуются. Их судьба, а также возможности пайщиков вернуть вложенное, не понятны.
Список фондов акций РФ на Московской бирже (МБ)
| Тикер | УК | Ориентир | Комиссия | Доходность за год |
| AKME | Альфа | Активный | 1,73% | -38,4% |
| AMRE | АТОН | Активный | 0,95% | -42,1% |
| OPNR | Открытие | Активный | 1,41% | -42,8% |
| RCMX | Райффайзен | МБ 15 | 0,50% | -43,9% |
| TMOS | Тинькофф | МБ Брутто | 0,79% | -44,9% |
| SBMX | Первая | МБ Брутто | 1,00% | -45,5% |
| EQMX | ВИМ | МБ Брутто | 0,69% | -46,1% |
| MBEQ | Райффайзен | МБ 15 | 1,60% | н/д |
| INRU | Ингосстрах | МБ Брутто | 0,75% | н/д |
Рассматриваемый нами продукт имеет одну из самых низких комиссий. Меньше только у относительно небольшого предложения Райффайзена. Но EQMX показал худший результат по доходности.
Лучше других в кризис себя проявили активно управляемые портфели. Делать из этого далеко идущие выводы не советуем. Есть масса доказательств, что в долгосроке пассивные стратегии будут выгоднее.
Плюсы и минусы EQMX
Почему стоит покупать:
- Это второй в своем классе фонд по размеру активов (на ноябрь 2022 года — порядка 4,5 млрд рублей). С хорошей ликвидностью и историей данных по качеству управления.
- Доступен через всех брокеров, в том числе на индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС). Имеет демократичную стоимость одного пая, сейчас это меньше 90 рублей. Позволяет начать диверсифицированные инвестиции с минимальным капиталом.
- Вложения через БПИФ избавят вас от расходов на налог на дивиденды. Он также позволит воспользоваться всеми положенными льготами, включая ЛДВ за владение более трех лет.
- Комиссия за управление EQMX одна из самых низких в классе — 0,69%. На долгосрок даже мизерное преимущество в десятые доли процента может заметно улучшить финансовый результат.
Почему не стоит покупать:
- Закрытая структура владения и управления УК ВИМ. Угроза санкций, что может вызвать неудобства в управлении активами.
- Неоднозначная ситуация с ошибкой слежения в пользу БПИФа. Возможно, управляющие позволяют себе отходить от пассивной стратегии.
- Высокий риск на российском рынке и проблемы инфраструктуры коллективных инвестиций в стране. Математически низкая диверсификация бенчмарка как по эмитентам, так и по отраслям.
- Невозможность получать пассивный денежный поток с дивидендов. Они автоматически реинвестируются, доход возможен только после продажи паев.
Главное
EQMX ETF — доступный инструмент пассивных инвестиций в отечественный рынок акций. Считается одним из лучших в своем классе. Сам по себе наш рынок довольно рискованное вложение и очень волатильный актив. БПИФ не подразумевает гарантий возврата вложений и получения каких-либо доходов.
К фонду можно присмотреться, если вы приняли осознанное и просчитанное решение вкладывать в акции, но не обладаете достаточным капиталом, знаниями, опытом и временем для самостоятельного формирования портфеля.
