Последнее обновление: 19.09.2021
FinEx Germany UCITS ETF представляет собой портфель немецких акций, собранный в соответствии с индексом Solactive GBS Germany Large & Mid Cap Index NTR. В активах фонда бумаги четырех десятков фирм (SAP, Siemens, Allianz, BASF, Daimler и другие), составляющих основу европейской экономики. Поэтому часто розничные инвесторы используют FXDE для региональной диверсификации в качестве общеевропейской бумаги. На что стоит обратить внимание перед покупкой — в нашем обзоре.
Общая информация о FXDE
- Управляющая компания: ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP), Ирландия
- Валюта фонда: евро
- Формирование: октябрь 2013 года
- ISIN: IE00BD3QJN10
Инфраструктурные расходы (общий размер комиссии или коэффициент общих затрат, TER) — до 0,9% в год от стоимости чистых активов (СЧА). Списания закладываются в ежедневную цену акции.
Состав FXDE
УК осуществляет прямые инвестиции в фондовый рынок ФРГ, покупая бумаги в точной пропорции с составом индекса Solactive GBS Germany Large & Mid Cap Index NTR (ISIN — DE000SLA34A3). На март 2021 года в него входят 45 крупных и средних эмитентов.
Финэксовский продукт следует не за самым известным индексом Германии DAX, в который включены только 30 крупнейших по капитализации фирм. Solactive GBS Germany Large & Mid Cap Index отслеживает также и эмитенты со средней капитализацией. По заверению индекс-провайдера, он охватывает 85% немецкого рынка.
Индекс рассчитывается в евро с учетом полной доходности. То есть в его динамике заложена реинвестиция дивидендов. Он взвешен по капитализации: чем дороже компания, тем больше ее доля. Раз в полгода (в мае и ноябре) состав индекса пересматривается. Кроме того, новые бумаги могут включаться после IPO ежеквартально.
На данный момент совокупная доля топ-10 эмитентов превышает 57% индекса. Так себе диверсификация.
| 1 | SIEMENS N ORD | 9,37% |
| 2 | SAP ORD | 9,24% |
| 3 | ALLIANZ ORD | 7,08% |
| 4 | BASF N ORD | 5,59% |
| 5 | DAIMLER N ORD | 4,90% |
| 6 | BAYER N ORD | 4,66% |
| 7 | ADIDAS N ORD | 4,50% |
| 8 | DEUTSCHE TELEKOM N ORD | 4,23% |
| 9 | INFINEON TECHNOLOGIES N ORD | 4,14% |
| 10 | DEUTSCHE POST N ORD | 3,72% |
По отраслям ситуация лучше. Наибольшие доли у производителей товаров повседневного спроса, IT-сектора, промышленности, финансового сектора и здравоохранения.
Самостоятельно собрать такую корзину активов на Мосбирже невозможно. На этой площадке пока из зарубежных эмитентов представлены только американцы. Некоторые немецкие бумаги можно приобрести на Санкт-Петербургской бирже. Однако выбор там ограничен, повторить индекс не получится.
FXDE обладает одним из важнейших преимуществ торгуемых фондов — посильная для частного инвестора цена при относительно широком наполнении. Одна акция сейчас торгуется примерно за 2850 рублей или чуть более 31 евро. А, к примеру, акция Siemens AG стоит больше 130 евро. То есть для точной репликации нужна довольно приличная сумма.
Обновление! В начале сентября 2021 год был проведен сплит (дробление) акций FXDE с коэффициентом 1 к 100. Цена одной бумаги стала в сто раз меньше.
Доходность и сравнение с бенчмарком
С момента запуска в 2013 году и до марта 2021 года стоимость акции FXDE выросла на почти 43% в евро и на 190% в рублях. Понятно, что рублевая доходность получилась из-за девальвации российской валюты.
FXDE — это индексный ETF. Значит должен максимально повторять движение бенчмарка, в идеале отставая в пределах размера комиссии за управление (TER). То есть на 0,9%.
До августа 2019 года ETF наполнялся по другому индексу — MSCI Daily TR Net Germany Local Index. В нем порядка семи десятков эмитентов, поэтому напрямую сравнивать его с индексом от Solactive нельзя.
На сайте FinEx ошибка слежения (среднегодовое отклонений дневных доходностей ETF от индекса-бенчмарка) указана в размере 0,24%. Самостоятельно проверим эти данные по котировкам за последний год.
| 17.02.2020 | 17.02.2021 | Изменение | |
| Индекс | 1044,97 | 1047,02 | 0,20% |
| Акция (€) | 31,564 | 31,641 | 0,24% |
| Разница | -0,05% |
С точки зрения управления вопросов не возникает. Фонд точно следует за бенчмарком.
А вот с точки зрения доходности видим, что за год в базовой валюте практически ничего не заработано.
И это главное, что нужно знать о рынке ФРГ. В последние как минимум 20 лет он не показывает сверхдоходности. Посудите сами: FXDE сейчас находится на уровнях, которые уже показывал не только перед кризисом марта 2020 года, но и в 2018 и 2015 годах.
На графике прекрасно видны и глубокие просадки. В общем это не инструмент для быстрого, пассивного и спокойного заработка валюте.
При этом долгосрочно Germany UCITS ETF даже с консервативной доходностью может быть полезен. Для диверсификации полезно вкладывать не только в акции привычных нам российских или раскрученных американских компаний, но и в другие страны. ФРГ — неплохой вариант, и ETF на ее рынок как раз дает простую возможность для таких инвестиций.
Активы номинированы в евро, поэтому он может стать хорошим дополнением к аллокации по иностранным валютам..
Сравнение с конкурентами: фонды на Европу на Мосбирже
У желающих диверсифицировать инвестиции европейскими активами не такой уж и большой выбор. На MOEX сейчас только два таких торгуемых фонда. Первый — это рассматриваемый нами ЕТФ от Финэкса.
Второй — БПИФ УК Альфа Капитал «Европа 600». Тикер — AKEU, ISIN — RU000A100Q43.
Внутри продукта Альфы по факту только один актив — акции иностранного ETF iShares STOXX Europe 600 UCITS. Это фонд (тикер — EXSA, ISIN код — DE0002635307) германского подразделения одной из крупнейших мировых инвестиционных домов BlackRock. В его составе шесть сотен бумаг большой, средней и малой капитализации из 17 стран.
Важное обстоятельство — AKEU торгуется только за евро. Бумагу Финэкса можно купить как за евро, так и за рубли. При этом цена пая у Альфы более демократичная.
| FXDE | AKEU | |
| Комиссия | 0,9% | 1,1% |
| Цена на март 2021, € | 31,9 | 11,2 |
| Доходность за год, руб. | 40,2% | 31,7% |
| Активов в портфеле | 45 | 1 (600) |
| Когда создан | 2013 | 2019 |
Бумаги очень не похожи друг на друга. Советуем выбирать, какая больше подходит вам, после всестороннего их изучения.
Плюсы и минусы FXDE
Хорошее о рассматриваемом фонде:
- FXDE — уникальное для нашего рынка предложение. Фактически это единственный доступный рядовому инвестору способ вложений в акции крупнейших эмитентов Германии. Среди БПИФ и ETF на Мосбирже, больше нет подобных инструментов.
- Бумаге присущи все плюсы торгуемых на бирже фондов — низкий порог входа, простота покупки и владения, достаточная ликвидность, невысокая по сравнению с классическими ПИФами комиссия.
- Возможность покупать европейский актив на ИИС и пользоваться положенными российским инвесторам вычетами и льготами.
- Привязка к европейской валюте защищает от девальвации рубля.
- Западная инфраструктура классического Exchange Traded Fund. Контроль над провайдером со стороны европейских регуляторов.
- Самая долгая на Мосбирже история работы УК. Управляющий четко следует индексной стратегии..
- Льготы FinEx как ирландской компании по налогам на дивиденды дают существенную прибавку к прибыльности. Особенно в долгосрочной перспективе.
Нехорошее о рассматриваемом фонде:
- Германия — это все-таки не вся Европа. 45 компаний — это не очень глубокая диверсификация. Особенно учитывая большой вес в портфеле у первой десятки крупнейших фирм.
- Невысокая историческая доходность. В индекс-ориентир входят крупные, сформировавшиеся фирмы, от которых не стоит ждать взрывного роста.
- Зарубежная юрисдикция провайдера, хотя основную деятельность он ведет в России. Считается, что ирландская юрисдикция накладывает на FinEx повышенные обязательства по администрированию и раскрытию информации, но вы просто попробуйте поискать его документы на русском языке.
Главное
FinEx Germany UCITS ETF — это уникальный для нашего рынка фонд, активы которого составляют акции главных компаний локомотива экономики Европы. Провайдер показывает высокое качество управление уже более семи лет.
Валюта активов — евро, поэтому в рублях у бумаги исторически высокая доходность. Однако в базовой валюте ситуация не столь радужная: акции даже самых надежных эмитентов подвержены падениям, а взрывного роста рынок ФРГ не обещает.
Данный ETF можно рассматривать как средство региональной диверсификации. В долгосрочной перспективе германский рынок прогнозируемо остается сильным и стабильным.
