29 октября 2021 года запущены торги паями биржевого паевого инвестиционного фонда (БПИФ) «Тинькофф Индекс лидеров устойчивого развития» (торговый код – TSST). Это четвёртый ETF на Мосбирже, ориентированный на данную стратегию. И первый, в портфеле которого собраны акции иностранных компаний. В составе бумаги 50 эмитентов, среди которых LVMH, Sony, NVIDIA, HP, Adobe, Adidas и другие.
Главное о БПИФ «Тинькофф Индекс лидеров устойчивого развития»
- Торговый код — TSST.
- ISIN код — RU000A103VM9.
- Комиссии за управление — до 0,69% от СЧА в год.
Из них вознаграждение УК 0,6%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,04% без НДС, прочие расходы 0,05% без НДС.
- Начальная цена — около 0,1 доллара США или около 7 рублей.
- СЧА на начало торгов — около $1 млн или 70 млн рублей.
- Бенчмарк — Tinkoff World ESG Leaders Total Return Index USD. Код — TSSTUS.
Разработан и рассчитывается головым для управляющей компании АО «Тинькофф Банк». Отражает динамику акций 50 компаний с наивысшим ESG рейтингом от агентства Morningstar Sustainalytics. Плановая ребалансировка должна проводиться раз в год в августе.
- Маркет-мейкеры — АТОН и родственный «Тинькофф Инвест Лаб».
- Максимальное отклонение биржевой цены от расчетной — 5%.
Обязанности маркет-мейкеры исполняют 394 минуты (около 6,5 часов) каждый торговый день или до совершения сделок на 50 миллионов рублей.
- Уровень листинга — первый.
Важные ссылки — Правила доверительного управления фондом, Описание и последние показатели бенчмарка, Расчетная цена пая.
Как формируется состав TSST
Новинка стала четвертым БПИФом на Мосбирже, ориентированным на ESG-стратегию. Суть таких инвестиций мы описывали ранее в сообщении о запуске PRIE от РСХБ и VTBF от ВТБ.
По сути TSST представляет собой фонд с активной моделью управления. Индекс, на который он ориентируется, полностью подконтролен Тинькоффу. Банк единолично определяет методику и список ценных бумаг для расчета бенчмарка.
Помимо ежегодного планового их пересмотра возможны и внеочередные изменения. В том числе «для обеспечения адекватности».
Формально в базу расчета отбираются компании, удовлетворяющие одновременно следующим требованиям:
- Обыкновенные акции или депозитарные расписки обращаются на одной из фондовых бирж США, стран Еврозоны, Швейцарии или Великобритании;
- Рыночная капитализация превышает 15 миллиардов долларов США;
- Компания последние пять лет имеет положительный операционный денежный поток по стандартам МСФО;
- Компания входит в Топ-10 своей отрасли по уровню ESG Risk Rank Subindustry, рассчитываемому агентством Morningstar Sustainalytics;
- Компания входит в Топ-50 по уровню ESG Risk Score среди компаний, отобранных по предыдущим четырем критериям.
Sustainalytics, подразделение компании Morningstar, является крупной международной исследовательской, рейтинговой и информационной фирмой. В разработке ESG-инвестиционных стратегий, по собственной информации, работает с сотнями ведущих мировых управляющих активами и пенсионных фондов. Сайт — www.sustainalytics.com.
TSSTUS является индексом полной доходности. То есть при его расчете учитывается реинвестирование дивидендов. Сам фонд никаких выплат пайщикам не производит.
Все акции в индексе и соответственно в составе БПИФа при ребалансировке должны иметь равный вес. В настоящий момент доли колеблются от 0,69% до 2,44%.
Методикой предусмотрен внеочередной пересмотр базы расчета при превышении одной акцией планки в 13% от портфеля. С 1 января 2022 года — 12%, с 1 июля 2022 года — 11%, а с 1 января 2023 года — 10%.
Актуальный состав по ссылке.
Распределение по отраслям по данным УК выглядит так:
| Потребительские товары | 34,84% |
| Информационные технологии | 26,70% |
| Здравоохранение | 14,05% |
| Финансовый сектор | 9,38% |
| Телекоммуникации | 4,75% |
| Материалы для эко-технологий | 4,11% |
| Недвижимость | 3,88% |
| Другое | 2,01% |
| Денежные средства | 0,28% |
А по странам так:
| Соединенные Штаты | 60,68% |
| Франция | 16,38% |
| Германия | 10,94% |
| Канада | 4,06% |
| Нидерланды | 3,41% |
| Япония | 2,15% |
| Испания | 2,10% |
| Денежные средства | 0,28% |
Предполагаемая доходность TSST
Понятно, что у самого фонда пока исторических данных нет. При этом Тинькофф рассчитал доходность индекса Tinkoff World ESG Leaders с 2002 года. По заверению УК, она составила в среднем 16,1% годовых в долларах.
Проверить эти расчеты не представляется возможным. Напомним, индекс не является независимым.
По графику видно, что к кризисам такой портфель устойчив вряд ли сильнее, чем обычный индекс широкого рынка.
Слово устойчивый в названии фонда не должно вводить в заблуждение. Оно идет от английского sustainable (гармоничное, сбалансированное) и никакого отношения не имеет к рыночным показателям акций.
