БПИФ «Тинькофф Золото» под управлением «Тинькофф Капитал» ориентирован на инвестирование средств пайщиков в реальный драгоценный металл через соответствующий сегмент Московской биржи. Актив приобретается и размещается в специализированных хранилищах в России, но доходность рассчитывается в долларах США. Разберем подробно особенности данного ETF: состав, комиссия, ключевые показатели, ISIN, iNAV, достоинства и недостатки.
Общая информация о БПИФ «Тинькофф Золото»
- Управляющая компания: ООО «Тинькофф Капитал»
- Валюта активов: доллар США, но расчеты могут проводиться и в рублях
- Формирование: 26 августа 2020 года
- ISIN: RU000A101X50
Инфраструктурные расходы — не более 0,54% от СЧА в год, из них:
- Вознаграждение УК: 0,45%
- Вознаграждение депозитарию и др.: 0,05%
- Прочие расходы: 0,04%
Состав TGLD
В соответствии с действующими правилами доверительного управления БПИФ «Тинькофф Золото», целью его инвестиционной деятельности является обеспечения соответствия между изменениями расчетной цены пая и фактическими значениями индикатора TINKOFF GOLD INDEX.
Имущество инвестируется в металл и денежные активы. Основной для фонда индекс составляется Банком Тинькофф и отражает изменения стоимости золота, определяемой путем аукционов (внебиржевых) LBMA в Лондоне.
При этом правилами доверительного управления допускаются вложения в различные акции и паи, а также производные инструменты допущенных к организационным торгам эмитентов (в России, Бразилии, Китае, ЮАР, Индии, ЕС, ОЭСР, ЕАЭС).
По отчетности УК, портфель в моменте на 99-100% состоит из металла. Например, согласно ключевому информационного документу TGLD за ноябрь 2022 года, все имущество было размещено в PHYSICALGOLD. Месяцем ранее некоторую часть активов представляли собой рубли и доллары на счетах в российских банках.
Состав ETF, по правилам ДУ, может отличаться от индекса на 80%. Другими словами, УК может совершенно законно держать до 20% активов не в драгоценном металле.
Комиссии взимаются ежемесячно, не позднее 15-го числа.
Доходность TGLD
«Тинькофф Золото» осуществляет свою деятельность на протяжении двух лет. От момента запуска торгов цена пая снизилась с 0,0803 USD до 0,0734 USD. При этом СЧА увеличилась на 3890% до 53,4 миллиона долларов.
Актуальную стоимость пая можно увидеть на сайте MOEX.
В процентном отношении изменения составили примерно минус 8,6% за все время, а за последний год валютная цена практически не поменялась. Темп среднегодового прироста (CAGR) составил около минус 4,4%.
Бенчмарком для фонда является «TINKOFF GOLD INDEX», ориентированный на котировки золота по LBMA. За все время расчета значение индекса выросло на 324% (CAGR +4,61%). В течение последнего года котировки снизились на 0,902% (от значения 438,67).
Цифры корреляции цены пая с индексом-ориентиром приведены в таблице
| 26.08.2020 | 09.12.2022 | Изменение | |
| Фонд | 0,0815 | 0,074 | -9,20% |
| Бенчмарк | 480,3 | 440,0 | -8,38% |
| Разница | -0,83% |
В данном случае стоит учитывать, что TINKOFF GOLD INDEX не независимый, а рассчитывается аффилированным с УК банком.
Выплаты периодического дохода пайщикам не предусмотрены.
Допустимое отклонение расчетной цены от бенчмарка не может превышать 5%. В роли маркет-мейкеров выступают ООО «Тинькофф Инвест Лаб» и «АТОН». Они обязаны поддерживать предельную разницу при покупке/продаже пая в ходе биржевых торгов не более 5% от расчетной цены iNAV.
Последний показатель можно узнать на бирже по тикеру TGLDA.
Сравнение с конкурентами: ETF на золото на Мосбирже в декабре 2022 года
Помимо TGLD схожую стратегию инвестирования с вложениями в физическое золото предлагают четыре биржевых фонда:
- GOLD (начало торгов 27.07.2022 как VTBG, провайдер — ВИМ, ранее ВТБ) покупает физические слитки и хранит их в госбанке ВТБ;
- AKGD (21.12.2021, Альфа Капитал) ориентируется на индикатив Мосбиржи GLDRUB_TOM, что соответствует изменениям количественных показателей цен фьючерса на аффинированное золото;
- RCGL (30.08.2022, Райффайзен) имеет стратегию аналогичную описанной выше;
- SBGD (6.09.2022, Первая, ранее Сбер), аналогично.
Как видим, история их пока недолгая. Старейший золотой ETF FXGD, запущенный в далеком 2013 году, не торгуется на Мосбирже с февраля.
Сравним действующие продукты по стоимости владения (TER, полная комиссия) и доходности за три месяца с сентября по декабрь 2022 года.
| Тикер | TER | Доходность |
| TGLD | 0,54% | 7,80% |
| SBGD | 0,59% | 7,50% |
| RCGL | 0,60% | 6,50% |
| GOLD | 0,66% | 6,40% |
| AKGD | 1,04% | 6,20% |
Фонд Тинька берет со своих вкладчиков наименьшие комиссии. При этом он уступает по капитализации только продукту GOLD. О последнем у нас недавно выходил большой разбор. В отличие от конкурентов, он держит металл не в общем хранилище, а, так сказать, у себя. Зато в отчетности сообщает о каждом купленном и проданном слитке.
Подробнее читайте тут — GOLD ETF: детальный обзор БПИФ «Золото. Биржевой» (ex. VTBG).
Плюсы и минусы TGLD
К сильным сторонам рассмотренного продукта относятся:
- Простота и удобство стабилизации диверсифицированного портфеля с помощью традиционного товарного актива.
- Хорошие отзывы об управляющих, подробное раскрытие данных о составе и изменениях на официальном сайте.
- Привязка базового актива к валюте как защита от девальвации рубля. А в долгосрочном горизонте и от инфляции.
- Минимальные комиссии и высокая капитализация.
- Металл хранится в России.
Недостатки:
- По правилам доверительного управления разрешены вложения в альтернативные активы.
- Спреды для маркет-мейкеров в 5% существенны.
- До 20% портфеля может заполняться не золотом.
Главное о золотом фонде Тинькофф
TGLD ETF реализует стратегию инвестирования в защищенный от инфляции актив с долгосрочными перспективами роста. Является одним из самых крупных в своем сегменте. При этом стоимость владения для пайщиков остается на минимальном уровне. Подробное раскрытие информации также можно считать одним из преимуществ.
Хотя прогнозы по драгоценным металлам на долгосрок скорее положительные, существуют значительные рыночные риски. С учетом характера актива, будут оправданы вложения минимум на три года. Но никаких гарантий заработка фонд не дает.
