Фонд Сбербанка на индекс Мосбиржи государственных облигаций (SBGB ETF)

График изменения цены пая БПИФ SBGB

БПИФ «Сбербанк — Индекс МосБиржи государственных облигаций» с тикером SBGB — биржевой фонд, инвестирующий в государственные облигации из Индекса МосБиржи государственных облигаций совокупного дохода (RGBITR). На данный момент у фонда одна из самых больших СЧА на российском рынке — порядка 9,8 млрд рублей.

Оглавление

  1. Общая информация
  2. Состав
  3. Доходность и сравнение с бенчмарком
  4. Сравнение с конкурентами, плюсы и минусы
  5. Главное

Общая информация о SBGB

  • Управляющая компания: Сбербанк Управление Активами
  • Валюта фонда: RUB
  • Формирование: январь 2019 года
  • Краткое наименование: SBGB ETF
  • Тикер: SBGB
  • ISIN: RU000A1000F9

Инфраструктурные расходы — не более 0,8% в год, из них

  • Вознаграждение УК: 0,6%
  • Вознаграждение депозитарию и др.: 0,15% без НДС
  • Прочие расходы: 0,05% без НДС

Состав фонда SBGB

В состав SBGB входят облигации федерального займа в точной пропорции с “Индексом Мосбиржи государственных облигаций” (MOEX Russian Government Bond Index Total Return, RGBITR). Купоны по ОФЗ фонд реинвестирует по мере их поступления. Индекс включает наиболее ликвидные ОФЗ с дюрацией более одного года.

В настоящий момент это 23 бумаги. Вес одного выпуска в индексе варьируется от 1,75% до 5,68%; средний — около 4,35%. Актуальный список всегда можно посмотреть на сайте Мосбиржи.

Рассчитывается RGBITR в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. Методикой расчета предусмотрен ежеквартальный пересмотр индекса. 

Полный состав фонда SBGB ETF
Состав индекса Мосбиржи гособлигаций на начало сентября 2020 года

Доходность SBGB и отклонение от индекса

ОФЗ выпускаются Министерством финансов России, и считаются самыми надежными долговыми бумагами в стране. Погашение и выплата купонов гарантируются государством.  ОФЗ — инструмент консервативных инвестиций с фактически минимальной по отношению к другим долговым инструментам доходностью, но низким уровнем риска.

За последний год доходность фонда составила около 12,5%. За десять лет индекс RGBITR вырос 144%, что соответствует среднегодовой доходности в 9,4%. Однако стоит учитывать, что в последние годы наблюдается тенденция к снижению доходности.

В долгосрочной перспективе индекс гособлигаций с большой долей вероятности вырастет, но не сильно. Рост не обязательно будет плавным, заметные просадки не исключены. См. график резкого падения цены пая в марте 2020 года.

График доходность SBGB ETF
Как менялась стоимость пая БПИФ SBGB в 2019-2020 годах

Цена пая SBGB зависит от поведения индекса с поправкой на комиссию управляющей компании (совокупно — 0,8% в год). Допустимое отклонение реальной цены от расчетной, за которым следит маркет-мейкер, составляет 0,5%. Маркет-мейкер обязан поддерживать эту цену на бирже в течение 405 минут (почти 7 часов) за торговый день. Обязанность маркет-мейкера за торговый день считается исполненной в случае совершения им сделок на 50 млн рублей.

Максимальное отклонение расчетной цены от индекса, зафиксированное в правилах управления фондом, составляет 3% в день. В реальности за весь период работы SBGB показал доходность примерно 23,73%, а RGBITR за это же время вырос на 25,57%.

То есть примерно за год и 7 месяцев фонд отстал от своего бенчмарка на 1,83%. 

Таблица отставания SBGB ETF от индекса Мосбиржи государственных облигаций

Львиную долю отставания обеспечили комиссии УК. В целом ошибку слежения можно признать низкой. Однако, учитывая небольшую реальную доходность, потери выглядят существенными.

Необходимо также помнить, что со временем сложный процент будет все больше и больше съедать потенциальную прибыль инвестора.

Сравнение SBGB с конкурентами

На MOEX в настоящее время нет других фондов ориентированных на индекс государственных облигаций RGBITR.

Составить копирующий индекс портфель инвестор может сам, сэкономив на комиссии фонда. Однако ребалансировку и поддержание соответствующей индексу дюрации вряд ли можно считать простой задачей.

Соответственно главным плюсом SBGB помимо надежность можно можно назвать удобство — инвестор приобретает портфель лучших ОФЗ, не заморачиваясь выбором и самостоятельной перетряской.

Главный минус — заплатить за удобство придется высокой комиссией, которая будет съедать и без того не большую доходность.

К тому же, покупая паи фонда, а не отдельные облигации, вы не сможете точно прогнозировать доходность к определенному времени. Поэтому стоит осторожно рассматривать возможность покупки SBGB ETF при инвестициях на точно известный срок. Например, при приобретении на индивидуальный инвестиционный счет, который вы планирует закрыть по истечении трех лет действия.

Стоить отметить, что с 1 января 2021 года все купоны по ОФЗ будут облагаться НДФЛ в размере 13%. При этом ПИФы на российские активы освобождены от налогов при реинвестировании купонов. Таким образом SBGB ETF улучшит свои позиции перед самостоятельной покупкой индекса.

Главное

Фонд Сбербанка на индекс Мосбиржи государственных облигаций (SBGB ETF) — один из крупнейших на рынке и в настоящий момент уникальный по инвестиционной политике. От фонда не стоит ждать большой доходности, но и риски инвестиций в него можно назвать не высокими. Фонд подходит консервативным инвесторам.

Оставьте комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *