На Мосбирже появился новый БПИФ «ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ» (DIVD)

19 января 2021 года на Московской бирже начинаются торги паями биржевого паевого инвестиционного фонда (БПИФ) под управлением УК «ДОХОДЪ». Фонд собирает портфель акций крупных российских компаний со стабильной и высокой дивидендной доходностью.

Главное о БПИФ «ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ»

• Торговый код — DIVD.
• ISIN код — RU000A102N02.
• Комиссии за управление — 0,99% от СЧА в год. Из них вознаграждение УК до 0,5%, вознаграждение депозитарию до 0,4% без НДС, прочие расходы до 0,09% без НДС.
• Начальная цена — около 1000 рублей.
• СЧА на начало торгов — около 50 млн рублей.
• Бенчмарк — ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ (код в терминалах IRDIV и IRDIVTR).
• Маркет-мейкер — «Атон». Ограничение на отклонение рыночной цены от расчетной составляет 5%. Маркет-мейкер обязан обеспечивать это в течение 394 минут (около 6,5 часов) каждый торговый день или до совершения им сделок на сумму 50 млн рублей. Уровень листинга — первый.
• Ссылки на важные документы — Правила доверительного управления фондом, Методика расчета индекса.

Что такое Управляющая компания «ДОХОДЪ»

ООО «УК «ДОХОДЪ» — это небольшая управляющая компания из Санкт-Петербурга. На рынке коллективных инвестиций работает с начала 2000-х. Сейчас под ее управлением два десятка ПИФов. В том числе 7 открытых и 12 закрытых. Все необходимые лицензии имеются.

По СЧА биржевых и открытых фондов в управлении — около 65 млн рублей — занимает 40-е место в России.  Это 0,01% рынка.  При этом 50 млн из этой СЧА составляют активы как раз только что сформированного DIVD. Всего же под управлением компании находятся активы на примерно 22 млрд рублей, прежде всего в в закрытых фондах.

В компании работают около двух десятков человек. Гендиректор и основной владелец — Бородатова Маргарита Витальевна.

Состав и обещаемая доходность DIVD

DIVD позиционируется как индексный фонд. Только индекс у него не стандартный, а разработанный самой управляющей компанией. Заявленная инвестиционная стратегия звучит так: обеспечить долгосрочный рост за счет выбора из широкого рынка Мосбиржи лучших акций по сумме факторов «Дивидендная доходность», «Стабильность дивидендов (индекс DSI)» и «Качество эмитента».

Вот как сама УК визуализирует методику отбора акций в портфель.

То есть это не классический индексный ETF с преимуществом в виде максимально широкой диверсификации, а активно управляемый фонд. Его пайщики должны верить не в общую долгосрочную тенденцию к росту рынка акций, а в правильность выбранной управляющим стратегии.

УК считает, что с 2007 года ее поход к выбору бумаг показал среднегодовую доходность в 14,69% против 8,98% у широкого рынка с учетом дивидендов. Разумеется, даже если это так, никаких гарантий повторения такого успеха никто не дает.

Минимальное число акций в портфеле – 15. Ограничение на максимальный вес одного эмитента при ребалансировке — 8%. Ребалансировка проводится дважды в год в марте и сентябре.

Согласно последним доступным данным, в составе DIVD было 24 бумаги. Доля 12 из них составляла 92%. Напомним, в индексе широкого рынка России сейчас 100 акций. Наиболее ликвидный индекс Мосбирижи составляют 45 бумаг.

Корзина DIVD на момент последней разбалансировки в сентябре 2020 года.

Тикер	Бумага	Вес
GAZP	Газпром	8,00%
LKOH	Лукойл	8,00%
GMKN	ГМК Норильский Никель	8,00%
NVTK	Новатэк	8,00%
SNGSP	Сургутнефтегаз (префы)	8,00%
MTSS	МТС	8,00%
NLMK	НЛМК	8,00%
ALRS	Алроса	8,00%
CHMF	Северсталь	7,80%
PHOR	Фосагро	4,20%
SBER	Сбербанк ао	4,00%
SBERP	Сбербанк (префы)	4,00%
TATN	Татнефть	4,00%
TATNP	Татнефть (префы)	4,00%
LSRG	ЛСР	1,70%
UPRO	Юнипро	1,30%
BANEP	Башнефть (префы)	1,20%
NMTP	НМТП	0,80%
RTKMP	Ростелеком (префы)	0,60%
NKNCP	НКНХ (префы)	0,60%
MSNG	Мосэнерго	0,60%
MVID	М.Видео	0,50%
TGKA	ТГК-1	0,40%
MRKP	МРСК Центра и Приволжья	0,30%

Риски фонда

Компания оценивает уровень риска в 4 из 5 баллов. Она предупреждает, что портфели, основанные на индексе IRDIV, ориентированы на долгосрочные инвестиции и по волатильности сравнимы с индексом Мосбиржи. DIVD нельзя рассматривать как способ получения периодического дохода.

Согласно расчетам «Дохода», максимальная годовая просадка у стратегии была в кризисном 2008 году. Она составила минус 78,02%.

Теоретически частный инвестор, используя методику и отчетности УК, может самостоятельно собрать и поддерживать точно такую же корзину бумаг. Преимущество фонда в том, что, оставляя получаемые дивиденды в своих активах, он не платит налоги.

У физического лица возможности избежать налога на дивиденды нет. Таким образом доходность фонда должна быть выше, чем при самостоятельных инвестициях.

Разумеется, при продаже паев самого фонда их владельцы должны будут платить НДФЛ. Но при покупке на среднесрочную перспективу, во-первых, за фонд сыграет сложный процент, а во-вторых вы можете избежать налога за счет льготы на долгосрочное владение (ЛДВ).

Только практика покажет окажется ли инвестстратегия DIVD выигрышной, каким будет качество управления, и не съест ли довольно высокая комиссия ожидаемую прибыль.

«ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ» станет 56-м фондом на Мосбирже. В списке всех торгующихся на площадке ETF сейчас еще 7 бумаг, ориентированных на акции крупнейших компаний РФ. Их сравнение вы можете посмотреть в одном из наших последний обзоров — на фонд Finex на российский рынок акций (FXRL).