С 16 декабря 2021 года на Мосбирже торгуются три биржевых фонда УК «ДОХОДЪ», напрямую покупающие для российских инвесторов акции компаний всего мира. В их составах по 120-140 эмитентов, отобранных в соответствии с разными наборами факторов. Это нечто среднее между активным управлением и пассивным следованием индексам широкого рынка. УК утверждает, что ее подход позволит создавать более «эффективные» портфели.
Главное о БПИФ «ДОХОДЪ Глобальные акции низкой волатильности»
- Торговый код — GLVD.
- ISIN код — RU000A1046U1.
- Комиссии за управление — до 0,99% от СЧА в год.
Из них вознаграждение УК 0,89%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,09% без НДС, прочие расходы 0,01% без НДС.
- Начальная цена — около 1000 рублей.
- СЧА на начало торгов — около 50 млн рублей.
- Бенчмарк — заказной Индекс ДОХОДЪ Индекс глобальных акций низкой волатильности. Коды — IRGLV (ценовой) и IRGLVTR (полной доходности).
Рассчитывается Мосбиржей. Формируется путем отбора 10% наименее волатильных акций из примерно 2000 бумаг, торгующихся на крупнейших мировых биржах. Из полученной выборки дополнительно исключаются 20% акций с наименьшим значением фактора качества.
Состоит из не менее чем 100 акций (сейчас 135), представляющих 11-15 стран. Максимальная доля одного эмитента ограничена 3%, одной страны 60%. Взвешен по рыночной капитализации. Ребалансировка дважды в год в марте и сентябре.
Методика формирования в картинке:
- Маркет-мейкер (ММ) — АТОН.
ММ не должен допускать отклонение биржевой цены от расчетной более чем в 5%. Свои обязанности он исполняет примерно 6,5 часов (394 минуты) в течение торгового дня или до совершения сделок на 50 млн рублей.
- Уровень листинга — первый.
- Важные ссылки — Правила доверительного управления фондом, Расчетная цена на Мосбирже, Методика индекса.
Стратегия, состав и историческая доходность GLVD
Низкая волатильность присуща эмитентам с устойчивым бизнесом: стабильными доходами и низкой долговой нагрузкой. Портфель из таких акций при просадках будет падать меньше, чем широкий рынок в целом, рассчитывает УК. При этом важно понимать, что факторы отбора, которые она использует, как минимум опираются только на прошлые данные. Они никак не могут гарантировать будущую доходность.
Топ-10 активов в составе на момент старта выглядит так:
В страновой структуре преобладают США (59,6%), Великобритания (9,2%), Швейцария, Канада и Франция (6-8%). Отметим низкую долю таких крупных рынков как Япония и Германия (меньше 3%).
Историческая полная доходность бенчмарка по расчетам управляющих составляет 18,1% за год и 51,5% за три года. УК оценивает уровень риска фонда в 4 балла из 5.
Главное о БПИФ «ДОХОДЪ Глобальные акции роста и качества»
- Торговый код — GQGD.
- ISIN код — RU000A1046S5.
- Комиссии за управление — до 1,29% от СЧА в год.
Из них вознаграждение УК 1,19%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,09% без НДС, прочие расходы 0,01% без НДС. Управляющий пообещал, что в ближайшее время снизит общие расходы до 0,99%.
- Начальная цена — около 1000 руб.
- СЧА на начало торгов — около 50 млн рублей.
- Бенчмарк — заказной Индекс ДОХОДЪ Индекс глобальных акций роста и качества. Коды — IRGQG (ценовой) и IRGQGTR (полной доходности). Агентом по расчетам является Мосбиржа.
Базой расчета также являются 2000 мировых эмитентов. Из них сначала выделяют 10% лучших по сумме значений факторов роста финансовых показателей (growth) и качества эмитента (quality). Затем из выборки дополнительно исключается 20% акций с наименьшим quality.
Минимальное число бумаг в составе – 100, на старте их 133 из двух десятков стран. Ограничения по весам такие же как у фонда выше: 3% для одной компании и 60% для страны. Пересмотр и ребалансировка также в марте и сентябре.
Наглядный путь факторного отбора:
- Маркет-мейкер (ММ) — АТОН. Требования к его работе аналогичны указанным выше.
- Уровень листинга — первый .
- Важные ссылки — Правила доверительного управления фондом, Расчетная цена на Мосбирже, Методика индекса.
Стратегия, состав и историческая доходность GQGD
УК утверждает, что ее отбор позволит собрать портфель из компаний, которые с большой долей вероятности будут дорожать быстрее, чем рынок в целом. Вновь будущий рост предсказывается только прошлыми данными.
Топ-10 активов в составе на момент старта выглядит так:
По географии вновь преобладает Америка (больше 60% до ребалансировки), а на втором месте уже идет Китай (почти 11%). В отраслевой структуре лидирует IT (37%).
Согласно представленным в презентации УК расчетам, полная доходность индекса за последний год составила 18,7%, а за три года — почти 121%. Но и уровень риска максимальный (5 из 5).
Главное о БПИФ «ДОХОДЪ Глобальные акции малой капитализации»
- Торговый код — GSCD .
- ISIN код — RU000A1046T3.
- Комиссии за управление — до 0,99% от СЧА в год.
Из них вознаграждение УК 0,89%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,09% без НДС, прочие расходы 0,01% без НДС.
- Начальная цена — около 1000 рублей.
- СЧА на начало торгов — около 50 млн рублей.
- Бенчмарк — рассчитываемый MOEX заказной Индекс ДОХОДЪ Индекс глобальных акций малой капитализации. Коды IRGSC (ценовой) / IRGSCTR (полной доходности).
Формальные требования совпадают с предыдущими продуктами, но у отбора больше ступеней. В базовый набор входят 15% лучших акций по значению фактора небольшого размера компаний (low size) — чем меньше, тем лучше. Из полученной выборки исключаются акции с низкими значениями фактора качества (за 5 лет) и импульса роста котировок (за год).
Схематично процесс выглядит так:
- Маркет-мейкер (ММ) — АТОН. Требования повторяются с продуктами выше.
- Уровень листинга — первый.
- Важные ссылки — Правила доверительного управления фондом, Расчетная цена на Мосбирже, Методика индекса.
Стратегия, состав и историческая доходность GSCD
Ставка делается на то, что эмитенты с малой капитализацией должны иметь более высокие возможности роста, чем весь рынок. При больших рисках и волатильности историческая доходность у них выше, чем у крупных, сформировавшихся бизнесов.
Топ-10 акций составе мало кому известны:
60% портфеля вновь приходится на Америку. У Великобритании 9%, у компаний ФРГ 7,4%. Отраслевой срез более диверсифицирован. У потребительского сектора 19%, у промышленности 17%, у информационных технологий 12%.
Расчетная историческая доходность за год 25,5%, за три года — 107%. Уровень риска — максимальная пятерка. Наибольшая просадка достигала почти 44%.
